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小米财报大解读:手机销量下滑,毛利率下降,业绩低迷!!

来源: 发布时间:2021-01-28 10:38:56 阅读:-


小米财报大解读:手机销量下滑,毛利率下降,业绩低迷!

最近,小米很热闹,先是副总裁汪凌鸣没忍住,强行对女助理摸了一把,最后被拘留了5天!

后,是雷军亲自挂帅小米中国区业务负责人!

凌鸣和雷军的事,其实都是一件事引起的,小米手机中国区销量下滑!

217年上半年,汪凌鸣加入小米,任小米中国销售与服务部总经理,随后,由于小米中国的手机销量萎靡,在2019年1月,被“发配”到非洲去开拓市场,非洲广阔天地,本来是大有可为,汪副总裁却郁郁不得志,处理压力不当,把手摸到了小助理,最后,在局里后悔不已!

208年四季度,小米手机中国出货量同比大跌34.9%,小米的互联网营收也遇到了近两年来首次环比下滑。随后,负责小米中国区销售的副总裁汪凌鸣被换岗到非洲开拓业务。2019年一季度,小米手机中国出货量同比下滑21%,也就在汪凌鸣离职小米中国区的五个月后,雷军亲自挂帅,主抓中国区业务!

5月20下午,小米集团公布了发布了2019年第一季度财报:季度收入 438 亿元,同比增长27.2%;经调整净利润 21 亿元,同比增长 22.4%!

1、小米手销量下滑!

2018年三季度,小米集团营收508亿元,第四季度444.21亿,2019年第一季度438 亿!

小米集团营收经连续两个季度下降!公司在上市前后,是不是收入冲得太猛,导致后继乏力?

2019年第一季,小米共销售2790万台手机,同比下滑了1.76%!

得益于手机均价同上升,小米手机收入规模同比增长16.2% ,但是,小米手机均价环比2018年第四季度下降3.62%!

一季度小米手机均价比上涨,主要得益于小米9提前到2月20日发布,截至3月31日,小米9出货量150万部,均价在2999以上!2018年,小米8是在二季度发布的!如果剔除掉小米9的影响,手机均价可能只有微小上升或者持平!

2、小米毛利率下降,润承压!

2019年一季度,公司毛率只有11.91%,同比下滑0.58个百分点,环比2018年四季度下滑0.83个百分点!

毛利率的下滑,主要是来源于米手机毛利率“崩盘”!

2019年,小米手机毛利率有3.3%,同比下滑2.5个百分点,近乎腰斩!

3.3%的毛利率,意味着小米手业务的净利润是亏损的!

毛利率腰斩,说明公司在一季度使了促销冲量,但实际情况是,小米手机一季度的出货量同比还是下滑的!

加大促销力度,手机销量反而下滑,意着小米手机的市场销售情况不乐观!

3、小米更像是一家投资公司:利润主靠投资收益!


小米财报大解读:手机销量下滑,毛利率下降,业绩低迷!

2019年一季度,小米经调整净利

20.81亿元,同比增长22.4%!但是,投资收益同比增长39.79%,增长了7.08亿!

如果剔除掉新增的7.08亿投资收益,公司利润同比大幅下降!

2019年一季度,公司的公允价值变动投资益26.32亿,按照权益法入账的投资收益是负的1.45亿,投资收益合计24.87亿!

意味着,小米投资的公司,业务基本都是亏损的,是通过股权出售或公允价值变动,可以实现巨额收益!

如果剔除掉24.87亿投资收益,小米主营业务赚钱!从业绩贡献的角度看,小米更像是一家投资公司!

如果是按照投资公司估值,小米应该无法拿到硬件或者联网的高估值,那么,小米集团的股价是否高估呢?

截至2019年3月31日,小米投资了超过 270家公司,总账面价值 290 亿元。这 270 家公司的硬件产品,这个季度为小米贡献了 120 亿元收入,但这些产品本身毛利率只有 12%,还付出了 106 亿元的销售成本。所以,卖硬件的收入还不如卖这些生态链公司的股票。

小米的问题在于:公司整体的经营活动不赚钱,靠投资收益钱!

没有利润的硬件出货量高增长,是不能持久的!

手机业务作小米集团的中军,出现销量和毛利率双双下滑,很危险的,如果手机出货量持续下降,那么小米的所谓生态模式也要大打折扣!

(正文已结束)

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